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年內(nèi)外資調(diào)研公司數(shù)增超八成四大高景氣賽道引力何在？

2022-02-24 11:50:10 來源：中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)

本報(bào)記者趙子強(qiáng)

見習(xí)記者任世碧楚麗君

今年以來，在大盤震蕩，投資者信心不振之際，外資卻開始加快了調(diào)研步伐。

數(shù)據(jù)顯示，自今年初至2月23日，共有325家上市公司接待了外資機(jī)構(gòu)的調(diào)研，較于去年同期走訪調(diào)研的178家公司出現(xiàn)較大增幅，同比增長82.58%。從外資調(diào)研公司所屬行業(yè)來看，主要集中在高景氣賽道，即醫(yī)藥生物、電子、機(jī)械設(shè)備、計(jì)算機(jī)等四大行業(yè)。對(duì)此，不少海外投資者表示，中國強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)基本面，有效精準(zhǔn)的疫情防控能力和不斷擴(kuò)大的政策扶持力度將為中國資本市場(chǎng)提供動(dòng)能，A股的投資價(jià)值凸顯。

外資重點(diǎn)調(diào)研和看好A股市場(chǎng)的哪些領(lǐng)域，這些領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)如何呢？

325家公司獲外資機(jī)構(gòu)調(diào)研

機(jī)構(gòu)調(diào)研通常被看作機(jī)構(gòu)布局的風(fēng)向標(biāo)。根據(jù)同花順數(shù)據(jù)顯示，今年以來，A股市場(chǎng)中有325家公司獲包括以海外機(jī)構(gòu)及QFII為代表的外資機(jī)構(gòu)的密集調(diào)研。

具體來看，有59家公司獲得10家及以上外資機(jī)構(gòu)集中調(diào)研。匯川技術(shù)(168家)、邁瑞醫(yī)療(107家)、傳音控股(82家)、奇安信(77家)、君實(shí)生物(66家)、中科創(chuàng)達(dá)(63家)等6家公司累計(jì)接待60家以上外資機(jī)構(gòu)調(diào)研。

記者進(jìn)一步梳理發(fā)現(xiàn)，上述325家獲得外資機(jī)構(gòu)調(diào)研的上市公司主要呈現(xiàn)四大特征：一是業(yè)績(jī)多數(shù)增長。截至2月23日收盤，上述公司中有180家上市公司披露了2021年度業(yè)績(jī)預(yù)告，132家公司業(yè)績(jī)預(yù)喜，占比超七成。其中，59家公司2021年全年凈利潤有望同比翻番，藍(lán)黛科技、多氟多、泰晶科技、雙環(huán)傳動(dòng)、長遠(yuǎn)鋰科等5家公司預(yù)計(jì)2021年全年凈利潤同比增幅上限均超5倍。

二是行業(yè)集中度較高。從行業(yè)來看，外資調(diào)研主要集中在高景氣賽道，上述公司主要集中在醫(yī)藥生物、電子、機(jī)械設(shè)備、計(jì)算機(jī)等四大行業(yè)，分別有52家、46家、41家、32家。

三是股價(jià)普遍出現(xiàn)調(diào)整。今年以來，上述個(gè)股中有242只期間出現(xiàn)下跌，占比超七成，其中，萬里揚(yáng)、鍵凱科技、道通科技、藍(lán)思科技、炬光科技、完美世界等6只個(gè)股期間累計(jì)跌幅均超32%。

四是超五成個(gè)股獲得機(jī)構(gòu)“看好”評(píng)級(jí)。近30日內(nèi)，有174只個(gè)股獲得機(jī)構(gòu)給予“買入”或“增持”等看好評(píng)級(jí)，占比超五成。極米科技、寧德時(shí)代、火星人、華利集團(tuán)、廣聯(lián)達(dá)、完美世界等6只個(gè)股獲得看好評(píng)級(jí)次數(shù)均在10次及以上。

對(duì)此，金鼎資產(chǎn)董事長龍灝在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，當(dāng)下外資機(jī)構(gòu)對(duì)于A股的看法明顯強(qiáng)于國內(nèi)中小投資者，作為崇尚價(jià)值投資的外資機(jī)構(gòu)，他們看好中國經(jīng)濟(jì)長期發(fā)展的潛力。

外資唱多A股“三大底氣”

在機(jī)構(gòu)調(diào)研的同時(shí)，瑞士信貸、華爾街投行Bernstein、匯豐銀行、高盛及瑞銀等國際投行均表示“是時(shí)候買入中國股票了”。

根據(jù)研究公司EPFR Global的數(shù)據(jù)，海外中國股票基金1月份凈流入166億美元，這是自疫情以來第四次月度流入超過100億美元，去年12月份凈流入接近110億美元。EPFR研究主管卡梅倫·勃蘭特(Cameron Brandt)表示，去年第四季度以來，投資者對(duì)中國的興趣實(shí)際上有所增強(qiáng)，推動(dòng)這一趨勢(shì)的因素是一種看法，尤其是機(jī)構(gòu)投資者的看法，即今年在新興市場(chǎng)領(lǐng)域，中國是一個(gè)比較安全的投資對(duì)象。

高盛首席中國股票策略師劉勁津、亞太區(qū)首席策略分析師慕天輝及團(tuán)隊(duì)近日發(fā)表研究報(bào)告稱，得益于資本市場(chǎng)持續(xù)開放改革、投資渠道拓寬、產(chǎn)品不斷豐富以及市場(chǎng)結(jié)構(gòu)演變等因素，對(duì)海外投資者來說，A股的可投資性正在增強(qiáng)。此外，從回報(bào)波動(dòng)性和分化度來看，中國A股市場(chǎng)提供了許多特別的投資機(jī)遇，從微觀來看，許多個(gè)股的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)也頗具吸引力。

外資看好中國資本市場(chǎng)的底氣從何而來？

川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長陳靂表示，首先，整體來看，中國經(jīng)濟(jì)韌性較強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景相對(duì)較好。A股市場(chǎng)受到國內(nèi)經(jīng)濟(jì)、政策變化的影響更大，今年以來A股市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息反應(yīng)較為充分，風(fēng)險(xiǎn)得到釋放。其次，中國疫情防控的效果較好。與海外市場(chǎng)相比，預(yù)計(jì)疫情對(duì)A股市場(chǎng)的沖擊有限。第三，“穩(wěn)增長”政策給力。近期國家陸續(xù)出臺(tái)多項(xiàng)措施，扶持中小微企業(yè)和相關(guān)重點(diǎn)行業(yè)的發(fā)展，“穩(wěn)增長”政策力度不斷加大，央行貨幣政策堅(jiān)持“以我為主、穩(wěn)字當(dāng)頭”，保證流動(dòng)性合理充裕，A股或較快迎來修復(fù)行情。

根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，今年1月份我國制造業(yè)PMI為50.1%，連續(xù)3個(gè)月穩(wěn)定在50%以上。采購量指數(shù)、新出口訂單指數(shù)、生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)預(yù)期指數(shù)等均出現(xiàn)環(huán)比回升。招商證券首席策略分析師張夏向記者表示，2021年11月份以來，PMI已經(jīng)持續(xù)三個(gè)月處于景氣水平，在貨幣政策首要目標(biāo)已切換至穩(wěn)增長環(huán)境下，在專項(xiàng)債發(fā)行加快、支持地產(chǎn)良性循環(huán)等政策下，可能支撐一季度PMI數(shù)據(jù)保持在擴(kuò)張區(qū)間。

數(shù)據(jù)支持外資增配A股

近年來，外資持續(xù)不斷對(duì)中國資產(chǎn)進(jìn)行增配。據(jù)央行發(fā)布的境外機(jī)構(gòu)和個(gè)人持有境內(nèi)人民幣金融資產(chǎn)情況顯示，2019年末，境外機(jī)構(gòu)和個(gè)人持有境內(nèi)股票2.1萬億元，到2020年末境外機(jī)構(gòu)和個(gè)人持有境內(nèi)股票增至3.41萬億元，再到2021年末境外機(jī)構(gòu)和個(gè)人持有境內(nèi)股票繼續(xù)升至3.94萬億元。

A股方面，以QFII為代表的外資持股比例持續(xù)上升。同花順數(shù)據(jù)顯示，按照去年三季末收盤價(jià)，QFII持有的545只A股三季度整體市值突破2000億元，持倉市值較2020年末增加37.48%，較2010年末增加近3倍。

機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，多重?cái)?shù)據(jù)支撐了外資增配A股。首先，業(yè)績(jī)向好是基礎(chǔ)。隨著我國經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁復(fù)蘇，2021年上市公司也展現(xiàn)出了不錯(cuò)的業(yè)績(jī)預(yù)期。同花順數(shù)據(jù)顯示，截至2月23日，A股總計(jì)有2574家上市公司發(fā)布了2021年度業(yè)績(jī)預(yù)告，有1489家公司業(yè)績(jī)預(yù)喜，占比近六成。

其次，A股相較其他市場(chǎng)存在估值優(yōu)勢(shì)。截至2月23日，納斯達(dá)克指數(shù)估值接近32倍，道指估值超過22倍，上證指數(shù)估值13.47倍，僅有道指的一半左右，深證成指的估值26.30倍。摩根士丹利資本國際中國指數(shù)(MSCI China index)預(yù)計(jì)今年將上漲16%，因?yàn)楣乐等缘陀谠撔?4.5倍的市盈率目標(biāo)。

第三，投資者的高回報(bào)。2020年度A股總分紅預(yù)案首次突破1.5萬億元，創(chuàng)歷史新高，相比2019年度的1.36萬億元增長近12%，已連續(xù)4年分紅總額突破萬億元大關(guān)。隨著業(yè)績(jī)的穩(wěn)步增長，2021年度的分紅總額有望再上臺(tái)階。

日前，國家外匯管理局副局長王春英表示，中國金融市場(chǎng)對(duì)外開放，人民幣資產(chǎn)吸引力增強(qiáng)，外資增加對(duì)人民幣資產(chǎn)的配置，逐漸成為資金跨境流入的重要渠道。未來外資增配人民幣資產(chǎn)仍有較大空間，原因在于人民幣資產(chǎn)與發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體、新興經(jīng)濟(jì)體資產(chǎn)價(jià)格、收益的相關(guān)度比較低；外資在我國股市和債市中的占比保持在3%至5%的水平，提升潛力大。

機(jī)構(gòu)看好外資調(diào)研行業(yè)

對(duì)于上述獲外資機(jī)構(gòu)青睞的四大行業(yè)的投資機(jī)會(huì)，光大證券表示，創(chuàng)新藥板塊在過去一年中的整體表現(xiàn)不佳，估計(jì)導(dǎo)致創(chuàng)新藥企業(yè)股價(jià)下跌的因素除了之前的高估值有回調(diào)壓力之外，基本面也有相應(yīng)的壓制因素，比如醫(yī)保談判降價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)、創(chuàng)新藥出海失敗的風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)投資者對(duì)行業(yè)的發(fā)展出現(xiàn)一定擔(dān)憂。隨著創(chuàng)新藥板塊的估值壓力釋放、醫(yī)保談判和出海的利空因素出清，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)已經(jīng)迎來布局良機(jī)。

中信證券認(rèn)為，半導(dǎo)體板塊經(jīng)歷前期估值調(diào)整，目前板塊估值處于中位偏下位置，部分公司估值接近歷史低位，建議關(guān)注估值尚低，全年業(yè)績(jī)確定性相對(duì)較高的頭部設(shè)計(jì)公司。同時(shí)，晶圓制造領(lǐng)域持續(xù)景氣，建議關(guān)注本土晶圓廠及設(shè)備龍頭公司。

銀河證券在其研究報(bào)告中指出，長期看好先進(jìn)制造和能源革命大背景下機(jī)械設(shè)備行業(yè)的投資機(jī)會(huì)，重點(diǎn)投資方向包括硬科技、新能源、專精特新等幾條主線，推薦光伏設(shè)備、新能源相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈、專精特新類企業(yè)等細(xì)分板塊。

接受記者采訪的私募排排網(wǎng)研究主管劉有華表示，一方面，隨著上市公司年報(bào)的陸續(xù)披露，A股市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入了年報(bào)行情階段，外資機(jī)構(gòu)作為價(jià)值投資代表，擁有非常深厚的基本面研究功底，往往能提前挖掘出年報(bào)行業(yè)中隱藏的投資機(jī)會(huì)進(jìn)行布局；另一方面，外資機(jī)構(gòu)是A股市場(chǎng)的重要組成部分，能夠在A股市場(chǎng)起到定價(jià)作用，因此能夠吸引外資機(jī)構(gòu)調(diào)研的公司往往說明其具有一定的投資價(jià)值；此外，A股市場(chǎng)價(jià)值投資的有效性越來越高，外資機(jī)構(gòu)調(diào)研的公司能獲得更多的市場(chǎng)關(guān)注。（證券日?qǐng)?bào)）

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