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金屬期貨及農(nóng)產(chǎn)品期貨日評(píng)

2022-03-30 16:16:12 來(lái)源：英為財(cái)情

鋅：俄烏局勢(shì)緩解，鋅價(jià)短期仍然震蕩偏強(qiáng)；
周三，滬鋅主力合約較前一交易日上漲0.98%。俄烏局勢(shì)有所緩解，烏克蘭愿意保持中立地位和放棄生產(chǎn)和發(fā)展大規(guī)模殺傷性武器，但歐美仍然要繼續(xù)制裁俄羅斯，能源問(wèn)題或?qū)⒗^續(xù)發(fā)酵。基本面上，消費(fèi)端，終端消費(fèi)表現(xiàn)受高價(jià)抑制，下游訂單消費(fèi)拐點(diǎn)遲遲不現(xiàn)，加上能源價(jià)格及期貨價(jià)格的上浮對(duì)利潤(rùn)空間的威脅，市場(chǎng)情緒愈發(fā)消極，市場(chǎng)交投兩淡。現(xiàn)貨市場(chǎng)，疫情影響下的交通仍未出現(xiàn)明顯改善。短期來(lái)看，外盤(pán)能源問(wèn)題或繼續(xù)發(fā)酵，鋅價(jià)震蕩偏強(qiáng)。

貴金屬：俄烏局勢(shì)緩和？金銀回調(diào)；
周三，黃金白銀期貨低開(kāi)高走。截至14:30，滬金主力合約AU2206暫報(bào)395.08元/克，下跌0.51%；滬銀主力合約AG2206暫報(bào)5069元/千克，下跌1.30%。
俄烏談判出現(xiàn)重大進(jìn)展，局勢(shì)緩和避險(xiǎn)情緒回落，貴金屬繼續(xù)回調(diào)。鮑威爾近期發(fā)言強(qiáng)調(diào)物價(jià)穩(wěn)定目標(biāo)并給出鷹派加息預(yù)期，縮表預(yù)期的兌現(xiàn)及加強(qiáng)時(shí)點(diǎn)臨近，等待4月上旬美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要公布更多細(xì)節(jié)。另外10年期通脹預(yù)期受影響自歷史高位回落但仍處較高水平。貴金屬短期內(nèi)在避險(xiǎn)情緒回落，加息縮表預(yù)期發(fā)酵，通脹預(yù)期上行受限的三重壓制下或面臨調(diào)整，白銀或?qū)⑷跤邳S金。但較長(zhǎng)期來(lái)看，美國(guó)CPI同比3月大概率進(jìn)一步走高，及未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期放緩，貴金屬在調(diào)整后仍有望曲折向上。

豆類：國(guó)家調(diào)控力度加大?連粕震蕩下挫；
周三連粕震蕩下挫，市場(chǎng)從夜盤(pán)的低位略有反彈，尾盤(pán)國(guó)儲(chǔ)新增拋儲(chǔ)消息，短多平倉(cāng)期價(jià)回吐漲幅。國(guó)際方面，CBOT大豆電子盤(pán)從隔夜的跌勢(shì)中暫時(shí)止跌，小幅反彈。目前美豆市場(chǎng)聚焦在周五公布的種植意向報(bào)告，近期不斷有機(jī)構(gòu)預(yù)估新年度美豆種植面積，預(yù)估范圍在8760-9000萬(wàn)英畝，同比增加成為共識(shí)，但是增幅則差距較大。此外近期俄烏沖突的不確定性，讓玉米、小麥?zhǔn)袌?chǎng)出現(xiàn)調(diào)整，這也拖累美豆走勢(shì)。當(dāng)前美豆進(jìn)入調(diào)整季。受此影響，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨繼續(xù)下調(diào)報(bào)價(jià)，由于進(jìn)口到港預(yù)期增加，以及國(guó)家調(diào)控力度的加大，讓市場(chǎng)承壓。午后中儲(chǔ)糧公布2022年4月2日組織國(guó)產(chǎn)大豆競(jìng)價(jià)銷售專場(chǎng)，競(jìng)價(jià)銷售國(guó)產(chǎn)大豆24157噸。可見(jiàn)在4月1日拋儲(chǔ)消息后，國(guó)家繼續(xù)釋放庫(kù)存以緩解當(dāng)前供給偏緊的格局。豆粕現(xiàn)貨及基差的回落也給連粕市場(chǎng)帶來(lái)壓力，疊加近期美豆震蕩調(diào)整，連粕調(diào)整仍在進(jìn)行中，低位多單謹(jǐn)慎持有，高位減持。

油脂：國(guó)際原油小幅回升?內(nèi)盤(pán)油脂低位收漲；
周三國(guó)內(nèi)油脂期貨震蕩回升，市場(chǎng)從夜盤(pán)的低位緩慢回升，空頭減持明顯，盤(pán)面呈現(xiàn)減倉(cāng)上行的局面。現(xiàn)貨方面，豆油、菜油、棕櫚油繼續(xù)下調(diào)報(bào)價(jià)，幅度在60-90元/噸不等。現(xiàn)貨跌幅明顯超過(guò)期貨，油脂基差紛紛回落。
周三BMD毛棕櫚油期貨低位震蕩。國(guó)際原油及CBOT豆油電子盤(pán)日間收漲，市場(chǎng)對(duì)于俄烏談判結(jié)果過(guò)于樂(lè)觀，目前俄烏沖突仍有一定的不確定性。受此影響，油脂期貨從低位略有回升。相對(duì)而言，國(guó)內(nèi)油脂現(xiàn)貨小幅回落，現(xiàn)貨市場(chǎng)處于供需雙弱的局面，低庫(kù)存仍對(duì)價(jià)格有所支撐。不過(guò)由于國(guó)內(nèi)疫情仍未得到有效的緩解，那么油脂需求復(fù)蘇仍需時(shí)間。油脂市場(chǎng)區(qū)間震蕩的行情越發(fā)明顯。國(guó)際原油，馬棕油以及國(guó)內(nèi)疫情均處于較多的不確定中，市場(chǎng)波動(dòng)或劇烈，短線操作為宜。

玉米:?俄烏和談釋放積極信號(hào)?玉米期貨下跌；
周三玉米期貨下跌，主力c2205合約暫報(bào)2841元，較上日結(jié)算價(jià)跌0.66%,因俄烏和談釋放出積極信號(hào)。短期來(lái)看，國(guó)內(nèi)中間環(huán)節(jié)及深加工企業(yè)庫(kù)存中性偏高，而進(jìn)口谷物到港集中，加上陳化稻定向銷售，供應(yīng)總體有保障。從較長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)內(nèi)年度產(chǎn)需缺口仍較大，需要玉米保持在較高水平去刺激替代性谷物的進(jìn)口及未來(lái)播種，加上國(guó)際進(jìn)口替代性成本處于高位，這將對(duì)國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)形成強(qiáng)有力的支撐。操作上，近期關(guān)注俄烏局勢(shì)變化，期貨高位震蕩對(duì)待。

生豬:現(xiàn)貨穩(wěn)定?期貨震蕩；
周三生豬期貨震蕩為主，主力c2205合約暫報(bào)12905，較上日結(jié)算價(jià)持平。現(xiàn)貨方面，河南12.3元/公斤-12.8元/公斤，較昨日持平；山東12.3元/公斤-12.9元/公斤，較昨日持平；根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部的能繁母豬存欄數(shù)據(jù)來(lái)看，2021年7月國(guó)內(nèi)能繁母豬存欄見(jiàn)到高點(diǎn)意味著肉豬供應(yīng)出欄高點(diǎn)大致在5月前后，意味著未來(lái)1-2月內(nèi)供應(yīng)仍較大；需求方面，新完疫情在國(guó)內(nèi)多地抬頭，多地管控措施加強(qiáng)，餐飲消費(fèi)再度受到打擊，對(duì)豬肉消費(fèi)壓制明顯。近期玉米、豆粕價(jià)格上漲，飼料成本抬對(duì)，養(yǎng)殖虧損擴(kuò)大，目前盤(pán)面3、5、7月合約均處于成本線之下，盤(pán)面隱含的本輪熊市周期二次探底的虧損時(shí)長(zhǎng)超過(guò)了半年，考慮到去年行業(yè)已經(jīng)經(jīng)歷了近5個(gè)月的深度虧損，對(duì)照前幾輪熊市周期的虧損幅度及時(shí)間，盤(pán)面可能對(duì)本次探底的時(shí)長(zhǎng)及幅度有了較充分交易。操作上，近月震蕩偏弱思路。7、9月合約關(guān)注逢低買(mǎi)入機(jī)會(huì)。

蘋(píng)果：主力完成換月?關(guān)注產(chǎn)區(qū)天氣；
周三，蘋(píng)果期貨小幅上漲。主力合約AP2210高位震蕩，較上一交易日漲0.8%左右，增倉(cāng)2.8萬(wàn)手，持倉(cāng)9.8萬(wàn)手。現(xiàn)貨方面，清明節(jié)備貨，產(chǎn)區(qū)交易熱度較高，炒貨行為再起。西北地區(qū)果農(nóng)貨數(shù)量逐漸減少，客商對(duì)于高價(jià)貨源的接受度增強(qiáng)，高端貨價(jià)格有偏硬的趨勢(shì)，蘋(píng)果偏強(qiáng)運(yùn)行。操作建議偏多思路對(duì)待。

白糖：鄭糖震蕩回升?短線交易為主；
周三，鄭糖早盤(pán)開(kāi)始逐步收回夜盤(pán)跌幅，成交減少，持倉(cāng)繼續(xù)向遠(yuǎn)月轉(zhuǎn)移。國(guó)際市場(chǎng)來(lái)看，巴西中南部3月上半月壓榨數(shù)據(jù)大幅落后于去年同期，但是巴西國(guó)家石油公司總裁被免職，后期關(guān)注汽油價(jià)格是否會(huì)調(diào)整，對(duì)市場(chǎng)影響偏空。國(guó)內(nèi)鄭糖主要跟隨外盤(pán)波動(dòng)，現(xiàn)貨再度下調(diào)20元/噸。總體來(lái)看，維持寬幅震蕩走勢(shì)。操作上建議短線交易為主。

棉花：鄭棉小幅反彈?等待種植報(bào)告；
周三，鄭棉整體走勢(shì)波動(dòng)降低，成交維持低位，持倉(cāng)轉(zhuǎn)至遠(yuǎn)月。現(xiàn)貨指數(shù)價(jià)格小幅走軟，3128B指數(shù)較前一日下調(diào)8元/噸。國(guó)際市場(chǎng)來(lái)看，基本面支撐猶在。出口數(shù)據(jù)良好，供應(yīng)方面主產(chǎn)區(qū)天氣惡劣。市場(chǎng)等待月底種植意向報(bào)告。國(guó)內(nèi)來(lái)看，22000元/噸一線之上套保壓力較大，但下方空間有限，現(xiàn)貨價(jià)格存在支撐。操作上建議短線交易為主。

花生：收購(gòu)較為積極?花生維持震蕩；
周三，花生期貨小幅上漲。主力合約PK2210維持震蕩，較上一交易日漲0.3%左右，小幅增倉(cāng)至6.6萬(wàn)手。現(xiàn)貨方面，油廠收購(gòu)意愿增強(qiáng)，部分大型油廠原料花生的成交價(jià)格理想，重心或繼續(xù)上移。市場(chǎng)信心繼續(xù)得到提振，價(jià)格有所支撐。目前部分地區(qū)交通仍受限制，可供貨源整體偏少。新季尚未進(jìn)入生長(zhǎng)期，關(guān)注產(chǎn)區(qū)天氣情況及農(nóng)戶種植意愿。操作建議震蕩思路對(duì)待。

來(lái)源：國(guó)信期貨